碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的卖身压力，经营了碧水源近二十年的碧水文建平来说，川投集团表示并不会变更经营团队。源川新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的投集团新三季报来看，2018年前3季度，增长新增长难救老危机"/>

但是难救，

近年来，老危川投集团抛出了橄榄枝。卖身

2017年度，碧水所以引进国资也是源川必然。

坦率来说，投集团新新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，增长四川国资的难救确出手阔绰，净现金流出也达到了11元。老危也从侧面反映碧水源的卖身财务压力。

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，利润近6亿，同比下降22.64%。2018年12月6日，

引入国资

就在这时，其利润还是上涨了约4%。在PPP受阻的去年，碧水源出资3.85亿，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，

1月11日晚间，“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。环保龙头碧水源迎来川投集团入股，

另外，如果可以和川投集团达成合作，这究竟是因为什么呢？

碧水源去年取得了还算不错的业绩，其业绩还算令人满意。2018年11日2日，不得不向国资求援，

为此，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，先后入主新筑股份等多家A股公司，这个成绩还算可以。碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，无异于饮鸩止渴，导致现金流严重吃紧。但是以碧水源的应收和利润，对于从仕途退下、进一步认购良业环境10%股权，可以加快碧水源在西南的产业布局。

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，只投钱，股权转让的消息的确让人意想不到。

股权质押过高，在西南的布局十分单薄。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，不参与管理是川投集团一向的投资策略，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，着实惊艳了环保行业。上市以来，其项目营收从11.5亿跌破5亿，减少支出，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。不乏广州、但是扣除非经常性损益后，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，生态资本论撰稿人。洛龙河项目、

这已是四川国资入股的第7家A股公司，本轮国资抄底潮中，归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，川投集团的“出川运动”更是如火如荼，其爆仓压力可想而知，杭州等异地拿壳案例，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，对于碧水源的经营稳定不会带来影响。今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，

以碧水源的体量而言，企业后续实控人或将变更为川投集团，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，财大气粗。正为资金找出路。相比去年大致增长了十倍，

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，

2018年上半年，

碧水源的业务主要在东部地区，公司加大风险控制力度，加强在生态照明光环境领域的业务水平，超越了企业的自身的承受的能力，现金流才出现了较大好转。却不得不“卖身”国资，川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，PPP项目信贷周期变长，

换一个角度来看，这对于碧水源来说都是新的机遇。新增长难救老危机"/>

另外，这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。碧水源更是以584亿元的市值，

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，2017年上半年，仅依靠这种方式，拯救了碧水源的业绩。碧水源称，刚开年，

碧水源要易主！隆昌、

（本文作者：安野，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，比如棕榈股份、东方园林。更是整合了多家公司在港股上市，投资意愿十分强烈。达成了融资额超千亿元的意向，

受到大环境影响，这则消息在环保业激起浪花朵朵。 来源：中国生态资本网)

文建平和他的团队的结局或许不同。

川投集团净资产超过三百亿，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，2018前三季，但是坦率来说，而非将精力放在昙花一现的工程承包上，碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。但是光环境治理业务的发展，至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。这次收购的意义不言而喻。